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그레이 스케일 비트 코인 트러스트의 죽음은 불가피합니까? 연속 달에 대한 GBTC Premium Negative




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2 월부터 GBTC (Grayscale Bitcoin Trust)는 계속해서 마이너스 프리미엄으로 거래되었습니다. 전통적인 주식 시장의 기관 투자자들이 이용할 수있는 비트 코인 펀드는 2021 년 2 월 22 일 이후 비트 코인 가격 이하로 거래되었습니다. 이는 수요가 고갈되고 있다는 신호입니다.

불과 4 개월 전 GBTC의 프리미엄은 무려 33.12 %입니다. 그 이후로, 그 프리미엄은 3 월 25 일에 사상 최저치 인 -14.34 %를 기록하고 현재 -9.32 %로 거래되고 있습니다. 놀라운 점은 정확히 같은 기간에 비트 코인 가격이 36,850 달러에서 57,891 달러로 57 % 상승했다는 것입니다. 그래서 정확히 무슨 일이 일어 났습니까?

프리미엄이 할인 된 가격으로 계속 거래되는 이유 분석

기관 구매자는 항상 펀드의 과거 성공에 대한 가장 큰 지지자였습니다. GrayScale의 2020 년 3 분기 보고서 에 따르면 신탁 투자의 80 %가 기관에서 나왔습니다. 기관은 종종 투자를 활용하여 그 과정에서 막대한 대출을받습니다. 일부 기업의 경우 목표는 GBTC의 대출 금리를 완화하기 위해 프리미엄을 높이는 것이 었습니다.

그레이 스케일 비트 코인 트러스트는 2 %의 관리 수수료를 부과하고 6 개월의 상환 기간이 필요하며 주요 가격 차이가 있다는 점에 유의해야합니다. 이전에는 비트 코인에 대한 노출에 관심이있는 기관 투자자에게는 다른 옵션이 없었습니다. 그러나 이제는 거래소에서 거래되는 펀드가 시장에 넘쳐나 며 관리 수수료가 훨씬 낮고 일반적으로 더 나은 서비스를 자랑합니다.

TSX의 목적 비트 코인 ETF 를 예로 들어 보겠습니다. 새로운 ETF는 지난달 23.62 %를 반환했으며 비트 코인의 월간 23.96 % 증가를 정확하게 추적했습니다. 그레이 스케일 비트 코인 트러스트 는 14.14 % 만 증가했습니다. 물론, 마이너스 프리미엄과 수많은 다른 요인들이 슬리 피지의 역할을합니다. 그럼에도 불구하고 기회 비용은 엄청납니다.

그레이 스케일 비트 코인 트러스트의 미래는 무엇입니까?

이 모든 결과로 기관들은 락업 기간이 끝나 자마자 높은 레버리지 포지션을 종료하려고합니다. 현재 캐나다에는 더 나은 대안이 많이 있으며, 미국 규제 기관이 미국의 첫 번째 여러 ETF를 승인하면 GBTC는 의심 할 여지없이 최고의 비트 코인 투자 펀드로서 자리를 잃을 것입니다. 펀드가 쓸모 없게 될까요? 적어도 조만간은 아닙니다. 그래도 Grayscale이 계속해서 게임에 참여하려면 서비스를 개선하고 잠재적 투자자에게 더 많은 인센티브를 제공해야합니다.

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